Σε τροχιά αναμονής εισέρχεται η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) ενόψει της κρίσιμης συνεδρίασης του Διοικητικού Συμβουλίου την ερχόμενη Πέμπτη. Παρά την εκτίναξη των τιμών στα καύσιμα λόγω του πολέμου στη Μέση Ανατολή, η Κριστίν Λαγκάρντ και οι Ευρωπαίοι κεντρικοί τραπεζίτες φαίνονται διατεθειμένοι να κρατήσουν αμετάβλητα τα επιτόκια, περιμένοντας να αξιολογήσουν αν οι πληθωριστικές πιέσεις θα διαχυθούν στην υπόλοιπη οικονομία.
Η «ακτινογραφία» του πληθωρισμού
Τα πρόσφατα στοιχεία της Eurostat για τον Μάρτιο αποκαλύπτουν μια σύνθετη εικόνα:
- Γενικός πληθωρισμός: Σκαρφάλωσε στο 2,6% –από 1,9% τον Φεβρουάριο–, άνοδος που αποδίδεται αποκλειστικά στο ενεργειακό κόστος
- Δομικός πληθωρισμός: Εξαιρουμένων ενέργειας και τροφίμων, υποχώρησε στο 2,2%, δείχνοντας ότι οι τιμές σε υπηρεσίες και βιομηχανικά προϊόντα επιβραδύνονται.
Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα έχει καταστήσει σαφές ότι μια αύξηση των επιτοκίων θα δικαιολογούνταν μόνο αν ο δομικός πληθωρισμός και οι προσδοκίες των καταναλωτών παρουσίαζαν γενικευμένη άνοδο. Την ίδια ημέρα της συνεδρίασης, η Eurostat θα ανακοινώσει τα στοιχεία του Απριλίου, τα οποία θα αποτελέσουν τον «πυξίδα» για τις μελλοντικές κινήσεις.
Φρένο στην ανάπτυξη
Ο πόλεμος φαίνεται να ανακόπτει τη δυναμική της Ευρωζώνης. Σύμφωνα με το βασικό σενάριο της ΕΚΤ, η ανάπτυξη για το 2026 υπολογίζεται στο 0,9%, έναντι του αρχικού 1,2%. Ωστόσο, η πραγματικότητα ίσως πλησιάσει το δυσμενές σενάριο του 0,6%, καθώς η Γερμανία έχει ήδη υποδιπλασιάσει τις προβλέψεις της στο 0,5%.
Η μειωμένη οικονομική δραστηριότητα στις υπηρεσίες κατά τον Απρίλιο λειτουργεί ως «ανάχωμα» στις αυξήσεις τιμών, καθώς το υψηλό ενεργειακό κόστος περιορίζει τη ζήτηση. Σε αντίθεση με το 2022, τα νοικοκυριά δεν διαθέτουν την ίδια ρευστότητα, γεγονός που δυσκολεύει τις επιχειρήσεις να μετακυλήσουν το κόστος στους καταναλωτές.
Ο διοικητής της Τράπεζας της Ελλάδας Γιάννης Στουρνάρας τάχθηκε υπέρ της στάσης αναμονής, εκτιμώντας ότι ο πληθωρισμός θα παραμείνει χαμηλότερα από το βασικό σενάριο αν ο πόλεμος τερματιστεί σύντομα. Ωστόσο προειδοποίησε πως εάν η σύρραξη παραταθεί, η ΕΚΤ «θα κάνει ό,τι είναι αναγκαίο».
Προς το παρόν, η πλειοψηφία των αναλυτών (Reuters, Bloomberg) μεταθέτει την επόμενη κίνηση για τον Ιούνιο, με μια πιθανή αύξηση 25 μονάδων βάσης, που θα διαμόρφωνε το επιτόκιο καταθέσεων στο 2,25%.
•Με πληροφορίες από το ΑΠΕ-ΜΠΕ και τον Άκη Χαραλαμπίδη.
